山西泳坛夺金app下载:李剑:如何在中国做价值投资

山西泳坛夺金公式 www.86ba8.com.cn   稳定成长股比较简单,周期性股票就复杂一些,但是同样是定价很重要。我举个例子,你如果在汽车行业非常好的时候,16元、18元去买上海汽车,那时候买它,就犯了错误,买到了最高点,宏观调控,它从16元掉到4元钱,特别残酷,是吧?可是用我讲的这个方法,你就会发现在16元的时候不会买,按巴菲特的老师格雷厄姆的方法,也很简单,对周期性股票,你把它7到10年的利润全部加起来,然后除以7或者10,就可以算出每年平均利润,把平均利润除以现在的总股本,在乘以15倍,这个定价,风险**降低,因为这样一算,上海汽车的价值是4元,再打个折吧,最好价格是2.6元,即使在上海汽车业绩最差的时候,周期性低点的时候,用2.6元去买,你也不怕。2.6元买和16元买,相差太远,而事实上,为什么有很多人,前几年,我写字楼下面的电工都跑上来,说他要买上海汽车和长安汽车,可见热门时多么危险。实际上那时候买的,现在知道了,要赔80%。

  第三个方法,先行业,后个股。

  所谓“白马”,至少要符合以下五个条件:1、业务和商业模式容易了解,有持续稳定的经营史;2、有多年的收入和利润高增长的记录(最好是利润年均递增在25%以上),一般都是行业的龙头;3、有强大的护城河保证未来能持续地高成长;4、处在一个长寿而稳定的行业中;5、在未来的十年左右,公司产品和服务不存在发展“天花板”。比如已经上市多年的贵州茅台、张裕、云南白药、东阿阿胶、华侨城、上港集团、小商品城、招商银行、港交所、吉列、沃尔玛、麦当劳、LV、法国葡萄酒企业等等都是。对于这样的股票,你只要注意买入时价格合理,配置时适当分散,就可以放心地持有并获得较高的回报。你甚至可以根据它们以前的利润平均增长率打个折,算出十五年后自己的资金大概能翻多少倍。即使它们中个别出现了问题,也不会影响我们总体的长期回报。

  我主张“白马”应该从重配置,当然还是为了确定性。价值投资者认为确定性是重中之重。价值投资理论的开山祖师格雷汉姆,明确地把确定性作为投资和投机的重要区别之一。从实践上说,世界上很多投资大师的成功,主要还是靠牢牢骑在“白马”上获得的。因为“白马”就在那儿,亮闪闪地等着你跨上去绝尘千里。你需要的只是等待:等待价格,等待上涨。而“黑马”却黑得让你要用夜视镜来寻找,让你频频付出头破血流的代价?!昂谝垢宋液谏难劬?,我却用它寻找光明”,这是诗人悲怆而委婉的意境,不是投资者追求的安全、稳健、轻松、愉悦的意境。

  附李剑:投资组合中多少“白马”多少“黑马”为好?

  8、它的负债率极低,因而抗风险的能力极强;它的自有现金非常充裕,不用融资一分钱,就可以马上自主投资扩大生产规模;你不用担心它经常配股集资、圈你的钱并且摊薄你的权益;

  怎样以最苛刻的条件去选股?就是说,这个公司哪方面都要符合标准,“属于这种万千宠爱在一身”的。我举个例子,我先不讲这个公司的名字,讲一下它的各种优越条件,让大家了解一下,怎样深入细致地研究上市公司的方方面面,如果大家能够按照这种苛刻的选股标准去选股,即使达不到这种严格的标准,至少有一点,大家不会买到垃圾股。

  7、它的每股净利润指标、净资产收益率在本行业一直名列前茅;它的利润增长率平均不低于30%;它的毛利率高达80%,历年平均算起来高居所有上市公司之首;

  9、它的产品还未销出,就收到大量预付款;它很少受应收款、三角债的困扰;

  不看大盘,很简单,大盘好的时候,不好的股票也跌得一塌糊涂,还是有股票跌停板,你要光看大盘做股票,在个股上还是要栽的,另外反过来也一样,这四年熊市,其实有些股票年年创新高,给我们带来的不错的回报。我们见过很多股评家研判大盘,有谁能够经??醋嫉??所以看大盘没用,最终你还是要落实到个股上,这句话很少有例外,只是在指数基金比如上证50ETF这个问题上,要看大盘,在平均市盈率到多少的时候,我们应该加买,什么时候应该减仓。所以我平时除了买卖指数基金之外,选股是不看大盘的。

  1、它有本行业而且还有本民族赫赫有名的“国”字号顶尖品牌,有悠久的历史、持续稳定的盈利能力,这种强大的企业生命力最适合长期投资;

  为什么要区分行业?因为行业的差异太大。有些行业稳定,有些行业不稳定;有些前景光明,有些已经饱和;有些风险大,有些风险小……首先,一定要区分稳定成长性行业和周期性行业,象食品饮料药品、商业交通等,是稳定成长性行业,比如药品,不会因为经济形势好,我就多吃药,每天吃一大堆,经济形势不好,就只吃一粒,感冒药都不吃了。周期性行业,它就不一样,大家最大的误区,在市盈率方面最容易上周期性行业的当,你看,2004年宏观调控到现在,很多朋友亏损,都是亏损在周期性行业。2004年初,周期性行业,钢铁、水泥、石化、汽车、电解铝等,这些行业,它们的市盈率非常之低,当时最低的市盈率好象只4、5倍,你要是只看市盈率,以为市盈率低,就去买这些周期性行业,那就要上大当,周期性行业实际上刚刚相反,市盈率高的时候,业绩一塌糊涂的时候,恰恰值得买。举个例子,黄金,黄金的价格暴涨,金矿的股票也暴涨,可这个时候不能买,因为金本位制取消了,黄金不会太俏。你要等到黄金的价格接近黄金矿山的开采成本的时候去买?;平鹂笊降目沙杀敬蟾攀敲堪凰?20美元左右,金价跌到那个时候,金矿开采都没什么赚头,就会停止开采,一停止开采,你就会看到金矿企业的市盈率非常之高,它可能高到上百倍,但是恰恰在这个时候,你去买金矿的股票,在金价每盎司220美元的时候去买金矿的股票,那就赚大钱了。在周期性行业,很容易在市盈率、净资产方面上当,所以我认为,首先区分行业很重要。

  在有确切把握获得稳定而丰厚的回报的基础上,用百分之三十以下的资金,努力钻研,发掘、发现未来的千里马,当然也是件美事。因为“白马”往往不便宜,所以追求比“白马”更高得回报,能锻炼人的大脑,提升人的眼光,满足人的好奇心,丰富人的投资生活。只不过,要充分注意逮错“黑马”的风险。就我所知,满仓都是自己抓的“黑马”,结局都不太理想。

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